9月27日我们首次提示医药三重底部，华夏今天医药行业【再次】大幅上涨，基金医疗保健和生物科技领涨，市场板块整体涨幅超7%，异动医药自本轮低位反弹超13%。提示

‼当前我们再次提示，再次医药板块正处于底部确定性较强，大涨长期空间较大的华夏阶段。医药板块看空动能枯竭，基金目前机构持仓筹码稳定，市场基本面边际好转即可开启强反弹行情，异动医药四季度重点关注。提示

从剩余流动性的再次角度看，当前更加类似于“衰退式宽松”的大涨环境，流动性较为充裕，华夏市场存在持续活跃的基础。对于四季度，我们总体的观点还是经济继续复苏，而医药行业是后疫情时代受益板块，无论消费医疗，还是正常的门诊、住院，都会逐步恢复正常，中国的人口老龄化和发病率的长期趋势，也保证了医药行业长期需求向上。

‼投资方向上，建议重点关注医疗设备、医疗服务和CXO：

医疗设备：新基建大背景下，国内医疗设备市场整体将迎来扩容，边际增速向上，国内医疗设备龙头有望充分享受本轮新基建机遇。此外，从近期业绩数据来看，软镜等壁垒高、空间大的设备行业景气度较高。

医疗服务：医疗服务价格预计整体稳中有升，医疗服务行业增长确定性强，在医药子行业中有相对优势。综合看来，眼科仍然是医疗服务中最优的子行业，结构性看好受益于医疗服务价格调增的中医医疗服务。

CXO：从长周期来看，CXO产业逻辑的确定性更强，多数公司的估值水平已经回到了19年的水平，因此目前的位置下行空间已经不大，若无地缘政治冲击，上行机会显著。

整体来看，医药正步入右侧机会，市场关注度稳步提升，考虑到估值仍处于低于区域，基本面边际好转，仍是长期较好的投资机会。

数据来源：Wind、等，观点仅供参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎。

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